米奥会展和莲花控股跨界布局阶跃星辰，并非一时兴起或跟风，米奥会展在AI+会展领域早已深耕，莲花控股则早在2023年就明确了“浪费+AI科技”双轮动手计策。

国产AI大模子“六小虎”之一的阶跃星辰成为成本追赶的焦点。近期，两家分属不同赛说念的上市公司同期将眼神投向了它。

5月25日晚，会展龙头米奥会展（300795.SZ）公告称，拟以自有资金1.5亿元认购阶跃星辰刊行的股份。仅隔一天，调味品行业巨头莲花控股（600186.SH）也晓示，旗下全资子公司莲花科创拟以现款增资历式投资阶跃星辰，金额不卓越3亿元，资金起原为自有资金。

两家公司与阶跃星辰当今均无业务交易。但入场阶跃星辰，实则是一场双向奔赴。一方面，传统企业进攻寻求转型解围、卡位AI风口；另一方面，AI公司需要融资蓄力、加快业务彭胀。

两家企业基本面分化投资动机各有不同

公开信息默契，米奥会展建筑于2010年，2019年在深交所上市，当今中枢业务为境外会展的考虑、组织、实践及运营就业，公司与阶跃星辰无任何业务交易。

针对本次跨界投资，米奥会展主动泄漏多项投资风险。米奥会展称，公司对观念公司所处行业的运营模式、本事旅途及阛阓发展趋势熟习程度有限，存在对本事及阛阓远景研判偏差、投资收益未达预期的风险。同期，受本事研发进程不足预期、行业阛阓竞争加重等多重成分影响，观念公司经营效益与投资价值存在未能依期结尾的风险。

左证财务报表。2024年—2025年，公司功绩已连络两年下滑，归母净利润离别为1.55亿元、1.37亿元，同比离别下跌17.55%、11.89%。投入2026年，场地并未好转。2026年一季度，公司归母净利润亏蚀2468.64万元。

从资金端来看，本次投资的资金压力进一步突显了公司有筹备的特殊性。终结2026年一季度末，米奥会展货币资金为5.3亿元，同比下跌10.96%。在本身造血才智疲软，账面货币资金缩水的布景下，公司斥1.5亿元布局大模子赛说念，投资金额占当期货币资金比重近三成，可见其决心。

相同入局阶跃星辰的莲花控股（600186.SH），前身始于1983年，于1998年在上交所挂牌上市，成为中国“调味品行业第一股”。巅峰时间，公司年产销量居亚洲前线，被称为“味精大王”。

与米奥会展不同，莲花控股功绩发扬亮眼。2025年，公司结尾营收34.52亿元，同比增长30.45%；结尾归母净利润3.09亿元，同比增长52.59%。拆解其2025年年报，财闻珍视到，调味品业务依旧是莲花控股的利润主力。2025年全年，味精等氨基酸调味品和鸡精等复合调味品筹算占到了集团近梗概的总营收。

2026年一季度，莲花控股赓续高增态势，结尾营收10.16亿元，同比增长28.01%；归母净利润1.43亿元，同比增长42.06%。

资金层面，莲花控股明确，本次投资阶跃星辰的资金全部为公司自有资金，但投资占观念公司股份比例较小，不会对公司举座业务组成要紧影响。同期，莲花控股同步泄漏风险教导：阶跃星辰现时处于大额亏蚀景色，将来经营经过中有可能濒临阛阓风险、政策风险、经营措置风险等，从而可能导致公司投资出现亏蚀。

财闻珍视到，米奥会展和莲花控股跨界布局阶跃星辰，并非一时兴起或跟风。

米奥会展在AI+会展领域早已深耕，发布了“AI慧展1.0”并快速迭代，公司与互助伙伴研发的AI眼镜Global版已在多国展会诈欺，创举的展会AI助手在印尼、沙额外中枢展会买家浸透率高达76%。

莲花控股则早在2023年就明确了“浪费+AI科技”双轮动手计策。终结当今，莲花控股也曾完成了算力租出、AI一体机、半导体材料三轮布局。

不外，莲花控股跨界科技却濒临着“骨感”的本质。早在2026年1月，莲花控股在回复上交所监监职责函时称，2025年度算力业务开展严重不足预期，累计隔断大额销售契约金额高达5.75亿元，占全年销售契约总金额的82.67%，开云体育其中包括与上海某国企坚贞的5.55亿元算力就业契约隔断。

但利润是可不雅的。莲花控股2025年财报默契，其算力业务共营收1.22亿元，同比增长51.13%；毛利率水平达46.07%，较2024年增长了约3.62个百分点，更与其食物制造业务拉开了约19.6个百分点的差距。

阶跃星辰融资常常贸易化旅途侧重末端

事实上，阶跃星辰自从建筑以来就不乏成本的深爱。2023年5月得到天神轮融资；2024年接踵落地A轮融资、数亿好意思元B轮融资；2026年融资再度加码，1月拿下超50亿元B+轮融资，近期又被传将完成25亿好意思元融资。投资方威望囊括腾讯、五源成本、启明创投、上海国投等一众驰名头部成本与机构。

那么，仍处于亏蚀阶段的阶跃星辰，缘何在成本阛阓上如斯抢手？

中枢谜底，藏于其各异化的本事定位与贸易旅途之中。阶跃星辰建筑于2023年4月，由前微软巨匠副总裁姜大昕创办，公司以多模态与末端Agent本事为中枢，搭建起完备的Step系列大模子家具矩阵。

现时，国内大模子赛说念贸易化变现模式主要分为三类。一是面向C端用户的订阅，分层订价，基础功能免费，高档功能按月/年付费。二是聚焦B端，以“API调用+政企定制化部署”双轮动手。三是“行业SaaS+生态绑缚”，把大模子内嵌进现存的器具与平台，不只独售卖模子，依托原有的家具会员、订阅体系结尾增收。

区别于同业，阶跃星辰占据了一个独到的生态位，它选择了各异化的“AI+末端”道路，深耕汽车、手机等末端诈欺场景，既裁减获客成本、构筑厚实现款流，也完成了本事从研发端到浪费末端的畛域化落地。

落地层面，阶跃星辰将大模子镶嵌手机、汽车等中枢硬件，联袂安详汽车（00175.HK）、OPPO等头部品牌斡旋共创，结尾AI本事与硬件系统的底层会通，而非简便输出本事接口。

当今，阶跃星辰的末端贸易化布局已跑出明确终结。据《中国证券报》，在手机领域，国内60%头部手机品牌已与阶跃星辰达成深度互助，遮蔽OPPO、荣耀、中兴等品牌旗舰机型，模子装机量超4200万台；在汽车领域，阶跃星辰与沉科技、安详达成深度互助，共同推出业内首个搭载端到端语音模子的AgentOS智能座舱。预测2026年，阶跃大模子将“上车”超百万辆。

从功绩情况来看，据《财经》报说念，阶跃星辰2025年收入近5亿元，2026年预测收入约12亿元。关于一家建筑仅三年的AI公司而言，这个增速已额外可不雅。横向对比同业，智谱（02513.HK）2025年结尾营收7.24亿元，同比增长131.9%；Minimax（00100.HK）同期营收7904万好意思元，同比增长158.9%。

从时候点上看，近期各路成本竞相入局，或恰逢阶跃星辰激动港股IPO的窗口期。据《财经》报说念，阶跃星辰贪图在本年6月30日前，在港股交表，预期基石订价在100亿好意思元傍边，预测本年年底完成上市。财闻就后续是否有上市贪图相关阶跃星辰，终结发稿，对方未复兴。

智谱和MiniMax在2026年1月先后登陆港股，尔后股价沿路飙升。智谱开盘价120港元/股，对应市值528.28亿港元。而终结5月28日收盘，智谱报收1618港元/股，总市值冲突7000亿港元。MiniMax报收837港元/股，相较165港元/股的刊行价暴涨超4倍。这两大企业的苍劲走势，大幅提振了阛阓对大模子赛说念后续IPO的柔软。

多位投资东说念主坦言，当今不少机构处于“狭隘错过”的花式中，对这类上市但愿较大的大模子公司，重新燃起了投资柔软。但窗口期能执续多久，第三家能否赓续前两家的估值溢价，仍是未知数。

倘若落地上市开云(中国)一站式服务官方网站，阶跃星辰将紧随智谱、MiniMax之后，成为本年第三家登陆港交所的国内AI大模子企业。届时，其“AI+末端”的各异化旅途，也将迎来成本阛阓的细致校验。